7月7日，坚朗五金（002791）发布半年度业绩预告：2023年1-6月预计扭亏，归属于上市公司股东的净利润为1011.27-1423.56万元，同比增长111.86%至116.69%。

与利好消息相对的是，这支昔日大牛股近日股价持续下滑。同日，就在上述业绩预告发布之前，坚朗五金收盘报51.85元/股，跌幅为4.97%。

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最近几个交易日，7月3日至6日，坚朗五金股价均录得不同跌幅，其中，7月6日更是触及跌停板，收盘报价54.56元/股，创下2020年4月以来的新低。

消息面上，坚朗五金近日遭公司高管、董事减持以及监管层问询，这些均与公司股价表现息息相关。

对此，受访的业内人士认为，无论是从建筑五金还是家装产业链的角度来看，链条企业均与房地产业的景气度紧密相连，坚朗五金股价回落和业绩下行与地产行业的不景气有关，应尽早开拓业绩的第二增长曲线。

拟定增募资扩产事宜遭问询

在坚朗五金股价下跌前，公司高管、董事已经提前高位减持。

7月5日，坚朗五金公告称，收到高管黄庭来的《关于公司股份减持计划实施完成的告知函》，年内黄庭来减持1.6万股。彼时，减持均价超过104元。5月11日，坚朗五金发布董事股份减持计划实施完成的公告，董事赵键年内减持了20万股，减持均价在67-95元。两则公告中的减持均价，都高于当前约51元的股价。

从资本市场的角度来看，坚朗五金遭高管、董事减持，会对公司短期股价产生一定的影响。回溯历史来看，2021年8月11日，坚朗五金曾创下239.55元/股的高点，自此进入下行阶段，与最新价相比，高点跌幅超78%。

面对股价持续回落，坚朗五金坚持拓展产能，抛出上市后的首次定增方案。

2022年4月14日，坚朗五金公告称，拟向特定对象发行股票募集资金总额不超过19.9亿元，其中9.12亿元用于中山数字化智能化产业园项目，1.38亿元用于装配式金属复合装饰材料建设项目，1.77亿元用于信息化系统升级建设项目，1.69亿元用于总部自动化升级改造项目，剩余5.94亿元用于补充流动资金。

南方财经全媒体记者注意到，本次定增除补流外，其募投项目全部建成达产后，公司预计每年新增最大折旧摊销费用1.02亿元，占2022年营业收入的比例为1.34%。若未来建筑五金行业市场环境发生重大不利变化，或募集资金投资项目在投产后未能及时产生预期效益，将有可能对公司未来的经营业绩产生不利影响。

对此，监管层也存在质疑，近日发出问询，要求坚朗五金就“是否存在产能过剩风险”进行说明。

7月4日晚，坚朗五金发布公告回复称，本次募投项目产能扩张幅度较大，但是结合本次募投产品的市场空间巨大、发展空间广阔、公司竞争优势明显、客户储备丰富及在手订单充足、产能利用率较高、同行业可比公司也在扩产等情况，本次募投项目不存在产能过剩风险，且公司拟采取的产能消化措施，将利于本次新增产能的有效消化。

不过二级市场对其认可度或许并不乐观。7月5日-7月7日3个交易日以来，坚朗五金股价录得不同程度下滑。

告别高增长

公开资料显示，坚朗五金主营业务为中高端建筑五金系统及建筑构配件等相关产品的研发、生产和销售。

显然，作为建筑五金龙头，坚朗五金近年业绩增长与房地产业景气度紧密相连。2016年，坚朗五金正式登陆A股市场，2018年其净利润开启高增长模式，2019年、2020年实现净利润同比增幅分别达155.23%、86.01%，虽然2021年净利润再创新高，但是其增速却回落至个位数，为8.83%。

2022年起，坚朗五金净利润进入下行通道。这一年，公司实现营业总收入76.48亿元，同比下降13.16%；归母净利润6555.94万元，同比下降92.63%。2023年第一季度，坚朗五金实现营业总收入13.54亿元，同比增长4.83%；归母净利润亏损5605.15万元，去年同期为亏损8943.60万元。

今年上半年，坚朗五金终于迎来扭亏的预期。据业绩预告：坚朗五金预计2023年1-6月预计扭亏，归属于上市公司股东的净利润为1011.27-1423.56万元，净利润同比增长111.86%至116.69%。

“企业短期的盈亏反映不了真实的行业态势。”IPG中国首席经济学家柏文喜认为，从长期来看，受到房地产行业下行的大环境影响，家装产业链企业盈利能力减弱的趋势很难改变。

事实上，在地产行业低迷之际，坚朗五金相关业务也遭遇了不小的冲击。以坚朗五金与地产关联度较高的门窗五金系统产品为例，2021年营收41.75亿元，2022年跌至35.55亿元，跌幅达15%。

此外，2022年坚朗五金主营业务毛利率也呈现普遍下滑的态势。公司门窗五金系统、家居类产品和其他建筑五金产品毛利率分别同比下降4.09%、4.31%、5.33。去年公司整体毛利率为30.20%，同比下降14.30%。

万物皆有周期，行业发展与企业经营也不例外。当上游房企受到整体下行的大环境影响，下游的家装产业链企业日子自然也不好过。

南方财经全媒体记者通过不完全统计，装修产业链上70家A股上市公司来看，多数企业的市值减少，其中，有17家企业市值增长，53家企业市值缩水，包括东方雨虹（002271）、北新建材（000786）、中国联塑、顾家家居（603816）、三棵树（603737）、海尔智家（600690）等。

综合看来，摆在坚朗五金面前的难题是，地产红利消退，未来公司应如何重新驶向业绩增长的快车道。有受访专家认为，目前不少东莞A股企业都向高端制造业转型，比如新能源、机器人等风口行业，坚朗五金应扩充产品品类以及开拓产品使用场景，从而拓展业务增长的第二曲线。

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