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稳定成长因子有效性研究。本篇报告针对增速因子、性价比因子、现金因子在大盘股、中小盘股上的表现分别进行了分析。对于中小盘股，期末现金及现金等价物及其增速并不能很好地提升组合表现，因此从有效因子中剔除；大盘股上仅有“经营现金流净值”、“经营现金流净值增速”、“前四年标准化营收同比波动率”以及“净利润增速”这四个指标提升了组合的夏普比率，我们将其视为有效因子。

交易手段对多因子选股优化的研究。经有效因子筛选后的组合表现明显优于基金重仓股基准组合，为了尽可能减少组合的大幅回撤并实现现有收益，我们检验了个股级别的止损策略与止盈策略的组合对总资产净值表现的影响。

总的来说，中小盘股上使用静态止损+止盈组合有着最优的风险调整后收益表现，组合夏普比率达到1.27；而大盘股上仅移动停损策略有着最优的收益和风险平衡收益，组合夏普比率为0.697。

风险提示：股票市场波动风险、基金筛选风险、财务筛选失效风险、估值筛选失效风险、止损止盈模式失效风险、交易成本大幅升高风险